决战5G 联通、电信联手宣布一项大计划！中国移动需要紧张吗？

　　在4G时代，中国电信和中国联通(行情600050,诊股)无论是年营收还是用户数都远远落后于中国移动，决胜5G，电信和联通决定联手！

　　制图：每日经济新闻

　　9月9日晚间，中国联通发布公告称，将与中国电信在全国范围内合作共建一张5G接入网络。同时。双方用户归属不变，品牌和业务运营保持独立。

　　据中国联通介绍，双方划定区域，分区建设，各自负责在划定区域内的5G网络建设相关工作，谁建设、谁投资、谁维护、谁承担网络运营成本。5G网络共建共享采用接入网共享方式心网各自建设，5G频率资源共享。据中国联通方面此前测算，此举有望为两家运营商各自省下2000亿元（合计4000亿元）的建设费用。

　　对此，电信行业分析师付亮分析称：“靴子落地，电信、联通分区共建一张5G接入网，各建各的5G核心网。”其同时表示，5G建设投入大，合建也是基于现实原因。

　　每日经济新闻记者注意到，上述消息也在今天（9月10日）对资本市场产生重大影响：

　　中国联通A股开盘大涨9%，随后涨幅收窄，截至午间收盘大涨5.06%，这意味着68万股东在中秋节前收到了一个价值99亿元的“大红包”！

　　而港股中国电信开盘大涨6%，随后涨幅收窄，截至11：30大涨3.9%。

　　与之形成鲜明对比的是，截至港股午间收盘，中国移动股价涨幅为0.45%。

　　前期涨幅巨大的5G产业链相关个股，今天股价出现了回调。

　　图片来源：Wind

　　两者5G频率非常接近

　　此前在8月14日的中国联通半年报沟通会上，中国联通董事长王晓初就表示，由于5G投资非常大，政府鼓励运营商之间在资源上共建共享，中国联通正分别与移动、电信就5G网络合作谈判。

　　最终，中国联通与中国电信因为5G成功“牵手”。实际上，中国联通与中国电信两家的5G频率非常接近，早前各获得3.5GHz频段左右100M频率资源，双方在4G频率上也比较相近。

　　此次合作共建5G设施，在网络建设区域方面，中国联通与中国电信将在15个城市分区承建5G网络：

　　以双方4G基站（含室分）总规模为主要参考，北京、天津、郑州、青岛、石家庄北方5个城市，联通运营公司与中国电信的建设区域比例为6：4；上海、重庆、广州、深圳、杭州、南京、苏州、长沙、武汉、成都南方10个城市，联通运营公司与中国电信建设区域的比例为4：6。

　　联通运营公司将独立承建广东省的9个地市、浙江省的5个地市以及前述地区之外的北方8省份；中国电信将独立承建广东省的10个地市、浙江省的5个地市以及前述地区之外的南方17省份。

　　中国电信董事长柯瑞文在8月的半年报沟通会上也表示，双方在很多资源上存在互补性，在传输网等层面，联通在北方有丰富资源，电信在南方资源较多，联通在南方的移动网建设方面也有丰富资源。

　　可以看到，在此次5G网络建设区域的分配上，双方也确实做到了优势互补。

　　此次，中国联通还特别提到：“双方各自与第三方的网络共建共享合作不能不当损害另一方的利益。”“双方将秉持共建共享效益最大化、有利于可持续合作、不以结算作为盈利手段的原则，坚持公允、公平市场化结算，制订合理、精简的结算办法。”

　　而从前端5G用户的角度来说，两家共用一张网络，用户的体验将无太大差别。但业界仍然担忧，双方毕竟都要竞争5G用户数量，在业务开展上一直存在正面竞争，如何解决好“竞争”与“合作”的关系，将会是考验。

　　中信建投(行情601066,诊股)分析师阎贵成、武超则在其最新研报中表示，中国联通和中国电信的5G共建共享落地节奏超预期，方案总体来看，更利好中国联通。一是从区域范围来看，联通承建的区域相对较小，因此未来资本开支规模总体可控，将有利于改善公司的现金流，可以减少未来折旧。二是双方明确，不以结算作为盈利手段，因此虽然联通建网区域相对小一些，但结算上应该不会有太大压力。

　　各自有望节约2000亿？

　　中国联通在公告中表示，与中国电信进行5G网络共建共享合作，特别是双方连续的5G频率共享，有助于降低5G网络建设和运维成本，高效实现5G网络覆盖。

　　今年上半年，中国联通主营业务收入同比下滑1.1%至1329.6亿元，净利润同比增长16.8%至30.2亿元。而中国电信2019年上半年营收同比下降1.32%至1904.9亿元，净利润同比上升2.5%至139.1亿元。

　　双方都面临较大的营收压力，而5G的投入比4G要大得多。王晓初在前述中期业绩发布会上也表示，共建共享5G网络，每家运营商大概可以节省2000亿元资本开支。

　　对于运营商共建5G网络，工信部通信科学技术委员会秘书长张新生在接受每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者采访时表示，个人支持这种共建共享的方式，这能够加快我国5G建设的步伐。

　　而根据早期披露，联通将保持全年80亿元的5G投入预期，计划部署4万个基站，中国电信今年维持90亿元5G投资计划，计划在今年年底前建设约4万个5G基站。中国移动计划今年对5G投资240亿元，建设5万个5G基站。而中国广电的5G建设方式尚不明朗，其“暧昧”合作对象是中国移动。

　　对两大巨头的合作，在部分业内人士看来，此举势必减少5G基站的数量，降低对5G网络建设设备的需求，采购量的减少又利空产业链上市公司以及中国铁搭。付亮对每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者表示，双方合作，或利空中国铁塔，因为电信和联通共享接入网后，在同一点只需要一家公司和中国铁塔洽谈，中国铁塔少了一大客户。对中国移动基本没有影响，电信+联通的市场份额低于中国移动的格局，短期也看不到变化。

　　不过东方证券(行情600958,诊股)分析师张颖持有不同看法。她在研报中表示：

　　共建共享并非缩减5G总投资规模，而意在提升联通及电信的网络覆盖质量。共建共享后，不能简单认为缩减5G总投资规模，而是在保持原有投资总额的情况下，电信和联通通过共享实现更优质的网络覆盖及质量，提升两家的竞争地位。

　　共建共享有利于加速5G建设进程。中国联通与中国电信共建共享，双方在保证网络质量的情形下，资本支出压力也一定程度得到缓解，有利于三大运营商加快5G网络的覆盖进程，甚至进一步加大投资力度。从这个角度来看，某种程度上也有利于加快产业链相关企业业绩释放。