境内ETF总规模突破6万亿元 高质量发展驶入快车道

经济参考报记者 张汉青 谢达斐

在资本市场深化改革与政策红利双重加持下，境内ETF市场正迎来历史性跨越。

深交所最新发布的《ETF市场发展白皮书（2025年）》以及上交所发布的《ETF行业发展报告（2026）》显示，截至2025年底，境内ETF总规模历史性突破6万亿元大关，年度增幅高达62%，占A股流通市值比重提升至6.1%。

从首个万亿耗时16年，到如今第六个万亿仅用4个月，ETF市场不仅刷新规模增长纪录，更在产品创新、投资者结构优化及国际化等方面实现质效双升，逐步发展成为居民财富管理和中长期资金入市的重要载体。

规模跃升结构优化 宽基与科技主题双引擎发力

2025年，在《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》及推动中长期资金入市等顶层设计的强力推动下，境内ETF市场呈现出爆发式增长态势。

深交所报告数据显示，截至2025年底，境内上市ETF总数达1381只，非货币ETF规模达5.84万亿元，较2024年底净增2.28万亿元，增幅64%。值得关注的是，市场增量呈现“双轨驱动”特征——存量产品规模持续扩张与新增产品贡献并重，其中宽基ETF作为市场“压舱石”整体规模增长17%，千亿级宽基ETF不断涌现，显示出投资者对核心资产配置的强烈需求。

科技板块的强劲表现成为ETF市场另一大增长极。在人工智能、机器人等新质生产力领域的引领下，行业主题ETF规模飙升82%，成为资金追逐的热点。与此同时，策略ETF中红利与自由现金流ETF引领增长，反映出市场对于防御性资产配置和确定性现金流策略的偏好正在升温。

费率改革破局与产品“百花齐放”

2025年，ETF市场“低费率时代”全面到来，强制分红和高频分红机制逐步建立，投资者回报体验持续优化。

记者了解到，随着市场竞争加剧及监管引导，ETF管理费率普遍下调，叠加分红机制的完善，投资者实际获得感显著提升。这种“降费让利”与“强化回报”的双向发力，正推动ETF从短期交易工具向长期配置工具转型，逐步成为居民财富管理的重要选项。

深交所报告显示，2025年深市ETF成交金额同比增长189%，换手率显著高于股债市场，市场活力持续迸发。在产品创新维度，债券ETF与商品ETF成为年度最大亮点。上述报告显示，受益于中长期资金大幅增持及基准做市信用债ETF、科创债ETF等创新产品推出，债券ETF整体规模增长近4倍，成为机构资金配置利率债与信用债的重要渠道。

与此同时，商品ETF则在大类资产配置需求驱动下实现规模翻倍，跨境ETF同样实现规模翻倍，精准契合了投资者分散化投资和全球化资产配置的迫切需求。

国际化提速与投资者结构优化

深交所报告指出，ETF市场的国际化进程在2025年迈出关键步伐。创业板ETF通过互联互通机制成功登陆新加坡、巴西市场，初步形成了“创”系列指数跨时区全天候交易生态。更具突破性的是，深泰ETF-DR项目开创了境内ETF通过存托凭证在境外上市的先河，为境内ETF走出去提供了全新路径。

同时，上交所报告指出，ETF互联互通标的持续扩容，外资参与境内ETF市场的渠道更加通畅，资本市场双向开放格局进一步深化。

投资者结构的优化同样令人瞩目。据深交所报告显示，2025年，深市ETF持有户数增长20%，其中机构投资者持有ETF占比升至58%，较年初增加12个百分点。这一变化表明，ETF正获得养老金、保险资金等中长期资金的青睐，市场定价效率与稳定性同步提升。为培育成熟投资理念，深交所组织的“打卡ETF定投”、“定投中国——ETF定投案例展”及“第四届全国ETF菁英挑战赛”等活动吸引超过40万投资者参加，线上浏览量破亿，投资者教育成效显著。“6万亿元不是终点，而是新的起点。”某大型公募基金指数投资部负责人表示，“当前ETF市场已进入高质量发展阶段，未来随着个人养老金制度全面落地、中长期资金持续入市，以及ETF期权等衍生品工具进一步丰富，ETF将在服务实体经济转型升级、促进资本市场双向开放中发挥更重要作用。我们预期，未来三年至五年，境内ETF市场有望向10万亿元规模发起冲击。”

多位业内人士表示，从边缘产品到主流配置，从单一权益到股债商跨境多元布局，境内ETF市场仅用六年时间完成了从万亿到六万亿的蝶变。在规模扩张的同时，费率下行、分红常态化、机构占比提升等结构性变化，标志着市场正从量的积累迈向质的提升。如何进一步丰富衍生品生态、优化做市商制度、推动ETF纳入更多长期资金配置范围，将是下一阶段ETF市场建设的关键命题。