助力科创动能成为高质量发展的引擎：一家山东国企创投公司“眼光独到”的背后

　　“‘十五五’规划纲要将‘加快高水平科技自立自强 引领发展新质生产力’单独成篇。作为‘耐心资本’，我们力争通过‘投早、投小、投长期、投硬科技’，助力科创动能真正成为高质量发展的引擎。”

　　作为山东省内最大、国内具有重要影响力的国有创投机构——鲁信创投的负责人，王旭冬对“投早、投小、投长期、投硬科技”深有体会，可一转身又感慨了一句：“这可真不容易呐!”

　　好在这家创投公司似有“独到眼光”。

　　　“耐心”成就“诗与远方”

　　一根细细的软针，以近乎蚊虫叮咬的感觉扎入上臂外侧，通过一枚一元硬币大小的可穿戴设备，便可将血糖数据实时传递到手机App上，生成连续14天的血糖波动完整曲线，并可发送异常提醒。

　　“自从穿戴了这款动态血糖仪，我不必再忍受频繁扎破手指的痛苦，血糖变化实时可见，有助于及时调整饮食。我已经让患糖尿病的妈妈也用上了。”

　　32岁的胡女士口中的动态血糖仪，便是近年来为不少糖尿病患者带来便利的持续葡萄糖监测系统(CGM)。硅基仿生公司2021年底上市的硅基动感动态血糖仪，作为我国首款获得国家药监局批准、基于二代葡萄糖传感器原理开发的CGM产品，一举打破了该品类市场几乎由进口产品垄断的局面。

　　“我们的团队是2015年创业的，核心技术是人工视网膜技术，想帮助盲人重建视觉，但仅靠情怀难以成就‘诗与远方’。在早期发展阶段，因巨额研发投入，公司多次面临资金短缺困境。多亏鲁信创投参与多轮融资，一路用‘耐心’陪伴了我们10年。”

　　在济南高新区山东产业技术研究院的大楼里，硅基仿生高级副总裁赖铭告诉记者：“创业之初，鲁信创投在坚定投资外，还利用敏锐的市场洞察力，建议将人工视网膜的传感技术和算法技术应用到血糖监测领域，切入持续葡萄糖监测这一细分赛道。”

　　作为首款国产免校准CGM产品，硅基动感动态血糖仪2016年初立项，3年间不懈研发攻坚，2019年启动临床研究，2020年初顺利完成临床试验并进入国家创新医疗器械特别审批通道，2021年以国家创新医疗器械的身份成功获得上市注册……

　　鲁信创投党委委员、副总经理邱方表示，自2016年、2017年公司旗下市场化基金分别出资1500万元、1000万元参与这家公司A轮融资以来，鲁信创投先后7度投资，共计投入“真金白银”近2亿元，这一频率在创投行业并不常见。

　　“我们之所以敢投，是基于创始团队的名校海归博士教育背景、研发能力、产业经验、国际视野、前沿理念等硬实力，让我们看到了其自有核心技术一旦成功转化后的巨大经济、社会价值。”邱方说。

　　一头连着产业、一头连着金融。截至目前，鲁信创投已累计投资企业300余家，过半项目为初创期和成长期企业，民营企业数量占比逾九成，专精特新企业超120家，并先后助推44家企业登陆境内外主要资本市场。

　　　“赋能”助力“国产替代”

　　与硅基仿生山东子公司在同一栋大楼里的，还有鲁信创投投资的另一家科创企业艾恩半导体。

　　“在芯片制造过程中，离子注入效果决定了芯片内部结构器件最基本、最核心的电学性能。其研发制造难度，在芯片制造四大核心装备中仅次于光刻机。而如今，离子注入机的国产化率尚不足8%。”

　　艾恩半导体总经理钟新华对记者表示，“离子注入机覆盖高压电子、机械、计算机控制、等离子体物理等多个学科，需要将接近2万个零部件集成起来。”

　　如此高深的技术，鲁信创投是如何研判并决心投资的?

　　“公司近年来先后涉足芯片设计、衬底生产、晶圆制造、模块封装等第三代半导体全产业链，我们通过客户以及产业的上下游企业对创业团队实力进行验证，不到两个月就确定了合作意向。”鲁信创投党委副书记、总经理葛效宏说，“离子注入机的研发制造门槛非常高，极易因出口限制被‘卡脖子’，国产替代已箭在弦上。作为国有创投机构，助推国产离子注入机供应链自主可控，责无旁贷。”

　　除了“真金白银”的投资，鲁信创投还做了很多工作。

　　“鲁信创投不仅仅是一名财务投资人，它还通过全方位扶持与深层次赋能，积极导入产业链上下游、战略投资者等各类资源，倾力为公司在管理上‘添砖加瓦’，并基于对宏观经济、行业发展的深入研究与敏锐把握，助力我们‘抬头看路’，谋划研发方向和发展战略。”

　　钟新华告诉记者，目前公司长寿命离子源研发成果已达到国内先进水平，离子注入机多款机型的性能指标与国际领先水平差距正不断缩小。

　　“耐心资本不仅是资金注入时间的长短，更要在这个过程中为企业赋能、与创业企业共成长，这才是我们的投资理念。”葛效宏说，鲁信创投90%以上的资金投资在“硬科技”领域，重点关注颠覆性创新、“卡脖子”技术攻关、国产化替代项目，已成功投资培育了一批高端装备制造、生命科学、新材料、航空航天等领域的行业龙头企业。

　　布局“流水线上造卫星”

　　有成就“诗与远方”的情怀，更少不了实现“仰望星空”的胸怀。

　　3月30日，我国将新征程01卫星、新征程02卫星和天视卫星01星共3颗卫星顺利送入预定轨道;4月7日，我国以“一箭十八星”方式，将千帆星座第7批组网卫星送入预定轨道……

　　当下，低轨卫星轨道与频段资源成为大国竞逐的新焦点。“微焓科技便是在这一历史性机遇中，集合了一批深耕卫星热控领域的技术专家，于2017年应运而生。”在山东德州基地，国家级专精特新“小巨人”企业微焓科技董事长孙萌表示，以上发射的部分卫星就有公司提供的热控产品和材料。他向记者展示了公司自主研发和制造的系列核心技术与产品：

　　一个巨大的“罐子”正在进行着实验，它可以模拟太空中零上150℃到零下200℃温差的极端考验，以及太阳辐射等环境，用于测试航天器部件或实验载荷能否在太空中存活和工作;

　　一种自主研发的多层涂层材料，可根据实时情况与外界环境进行热交互，起到保温或隔热的效果，这相当于卫星的“皮肤”;

　　一种高效传热器件，内置于整个卫星的框架结构中，与蜂巢夹芯板等共同组成了卫星的“骨骼”;

　　…………

　　从材料、器件到地面测试系统，微焓科技实现了关键生产要素的全链条自主研发与制造，建立起自主可控的热管理系统供给能力。

　　但是，商业航天赛道具有高技术、高投入、高风险、高效益、长周期的“四高一长”特征，创业企业在发展过程中面临诸多挑战，风险与不确定性让不少金融资本望而却步。

　　然而，已率先在航空航天领域进行全产业链布局的鲁信创投，基于对初创期科创型项目的专业辨别能力与赛道把握能力，于2021年对微焓科技投资3000万元，股权占比近10%。

　　“有了鲁信创投的资金保障与关键资源加持，微焓科技在山东德州市迅速搭建起宇航产线，于2022年顺利投入运营，为企业向着‘卫星制造公司’定位转型提供了先决条件。”孙萌说。

　　鲁信创投党委书记、董事长王旭冬表示，鲁信创投将助力山东抢抓商业航天产业爆发式增长的关键期，锻强航天特色优势，引导撬动更多资本与资源，让科技金融在满天星斗间熠熠生辉。