使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
交易所ABS 是不是银行同业扩张的新密道？
2018-12-27 08:45:12 来源：愉见财经
当银行实际“雇”券商资管、基金子当通道，给自己的贷款客户发企业ABS；当银行将同业借款与银行理财资产、贸易融资类资产等打包成交易所能够发行的ABS，以腾挪出相应额度；当有些名曰发行人的券商、基金子在其中实际扮演着“通道”……
如此狡猾的“下有对策”，你们真以为躲得过监管的火眼金睛吗？
临近年底，如果把近期市场上的两则消息放在一起看，交易所ABS市场已经被监管盯上了。
第一条是：12月24日晚间，证监会公司债券监管部官网发布《资产证券化监管问答（二）》，重拳规范交易所ABS业务。特别指出了券商、基金子公司让渡管理责任、开展“通道”类业务，形成风险事件的乱象。
第二条是：近日市场流传消息称，近期监管层已经窗口指导部分商业银行，暂停发行同业借款类ABS，同时对部分银行的银行理财资产转成交易所ABS（资产支持证券）产品也进行了限制。
综合这两条消息，实际讲的是三件事：
一是，证监会出手规范券商、基金子公司在交易所ABS市场的通道乱象；
二是，央行或银保监会出手监管银行发同业存款类ABS；
三是，央行或银保监会出手监管银行发非标转标ABS产品。
这三件事里，第一件已经铁板钉钉了。第二件还在传闻阶段，但“愉见财经”问下来感觉监管的规范态度本身还是比较明确的，而且同业存款类ABS增速快并已被有的机构利用来进行同业扩张，也是明确的。一般来讲，我们猜测监管的态度不至于“一刀切”停发，但重于业务实质的严监管还是会来。
第三件事，关于“非标转标ABS”，实话实说我们问到现在也觉得纠结困惑。一方面，的确2019年非标会面临集中到期，我们也的确听闻了此前业内将银行理财转交易所ABS的冲动；但与此同时，我们又听到了另一面的声音，有某股份制银行告诉我们，现在非标额度已经不缺了，尽管央行给资管新规打了“补丁”，但是由于非标涉及嵌套、合规等诸多问题，所以他们的非标额度都没有突破，反过来还可能缺资产。他也同时表示，没有收到相应的“窗口指导”。
所以关于第三件事，有进一步消息的业内朋友，欢迎后台匿名来和我们说说。
现在可以确定的是，交易所ABS业务里藏匿的不规范要成为整顿对象了，这难免给资金空转、脱实向虚和监管套利提供空间，有违回归本源的初衷。下面“愉见财经”为大家分析分析这些消息背后所隐含的监管最新动向。
相比银行间ABN市场的不温不火，交易所ABS则显得相当火爆。从规模看，截止12月已经接近9000亿元，年底有望突破万亿大关。
而今天我们聊到的主角之一“同业借款类ABS”，又是今年火爆的交易所ABS中增长最快的产品之一，累计规模也接近1000亿。
光大信托研究员袁吉伟表示，同业借款类ABS和银行理财资产发行交易所ABS产品都在交易所发，一般是券商或基金子公司作为发行人。
结合上述监管消息不难得出结论：银行将同业借款等资产打包发行成ABS，从而腾挪规模。而部分券商、基金子在其中扮演了违规通道的角色。
虽然此次证监会的《资产证券化监管问答（二）》只点出了合规券商、基金子公司给不符合资质的同类券商、基子扮演通道“不得将不符合其合规风控要求的资产证券化项目以各种方式推荐给其他证券经营机构，也不得为其他证券经营机构提供规避其合规、风控要求的“通道”服务。”
但实际上，券商、基金子给银行业金融机构充当通道也是圈内的惯用玩法。例如，业内人士说，尽管银行不能直接帮企业发行承销ABS产品，但当他们的客户有这方面需求时，一般会“雇”券商资管、基子充当通道，发行就能顺利进行。
甚至有人分析认为，今年ABS市场庞大发行量背后的一个重要支撑就是商业银行企业客户发行的ABS。
而对于今天监管的主角之一“同业借款类ABS”又与银行雇券商资管、基金子通道给自己的贷款客户发企业ABS不同。
他们直接把同业拆借款、贸易融资类资产等打包成交易所能够发行的ABS，拿到交易所发行，腾挪出的同业借款额度，又拿来继续给别的机构（主要是非银金融机构）同业借款，以此“突破”监管对于银行同业借款业务的限制。
对此，接近监管人士直接对“愉见财经”点出：“此类业务如不规范，难免给资金空转脱实向虚和监管套利提供空间，有违回归本源的初衷，在监管政策加速补短板的大背景下，金融机构应该对新时代下如何兼顾合理回报与创新发展有所思考了。尤其是对逐利倾向强烈的中小金融机构，忽视提高风险管理能力这个核心竞争力，想靠牌照优势无风险套利的日子越来越少了。”
事实上，在上一轮“三三四”监管风暴中，彼时同业理财、表外业务成为监管的风暴眼。当时就有一家城商行忙着将自营非标投资资产出表，该行以“私募ABS”以财产权信托计划的形式，打包三十多笔自营投资资产，总计46亿元，“优先”与“次级”比例8:2。
上述玩法在区域银行中越发明显，这类ABS一般优先级买方为区域银行自营或理财资金，劣后方为资产持方银行（或关联方）自持。
目前，又有不少银行“摩拳擦掌”准备进场，不过这一次不是上述的“私募ABS”，而是“同业存款类ABS”。有券商人士透露，今年将江浙一带的股份行、城商行有参与。（咳咳，是谁，你猜）
腾挪出的同业借款额度，继续同业借款给别的机构（主要是一些非银金融机构），以此突破同业借款业务天花板。
本文首发于微信公众号：愉见财经。
“财经新闻网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，稿件内容仅为传递更多信息之目的，并不代表认同其内容数据或观点的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
12月12日，双十二来临之际，《南方周末》的一篇报道就解开了不少人的困惑，南极人品牌所有商品均不自己生产，品牌的拥有方南极电商只是品牌的运营方和吊牌的出售者。网上的南极人店铺有多少呢？目前南极人旗下全品牌授权经销商有846家，合作经销商3427家，授权店铺4442家。从2018年年初至今，南极人已经14次被国家质监部门及地方消费者协会拉入不合格产品黑名单。这样的滥授权，会不会毁掉南极人这个品牌？
01:44【跨境电商逆势增长22.3%，预计年底将突破9万亿大关】9月8日，《中国电子商务报告2017-2018》在厦门发布。报告显示，2017年中国全年全社会电子商务交易总额规模达到29.16万亿元，交易额同比增长11.7%，是2013年的2.8倍。其中跨境电商交易额达8.2万亿元，同比增长22.3%，预计2018年中国跨境电商交易规模将达到9万亿以上，占全球交易总额40%以上。
08:00【新华制药等10家企业药品不合格】9月7日，国家药品监督管理局发布公告称，经吉林省药品检验所等6家药品检验机构检验，新华制药有限公司等10家企业生产的15批次药品不符合规定。
08:00【方星海：积极有序推进中国期货市场对外开放】中国证监会副主席方星海表示，今年以来，中国期货市场在对外开放方面呈现出品种、 机构、投资者“三箭齐发”的良好态势。下一步，中国证监会将按照国家金融业对外开放的总体部署，坚持“引进来、走出去”兼顾、 近期以“引进来”为主的方针，顺势而为，积极有序地推进中国期货市场的对外开放。
08:00【海通证券姜超：债市短期震荡 长期依旧向好】海通证券姜超研究团队认为，受通胀预期、供给放量和美国加息影响，债市短期受到冲击。但从经济基本面看，目前无论是需求还是生产都明显回落，而通胀也是短升长降，债市长期依旧向好，调整就是配置机会。政府债券发行放量短期弥补了社会融资的回落，但社会融资当中收缩的主要是影子银行，而新增的融资主要流向了政府部门，依赖于影子银行融资的房地产、融资平台等机构仍面临债务违约风险冲击，未来仍需以中高等级债券为主展开配置。
08:00【2018世界制造业大会】郑建邦说，这次首届世界制造业大会，确立了“创新驱动，制造引领，拥抱世界新工业革命”的主题，恰逢其时，意义重大。中国制造业发展取得举世瞩目的成就，放眼全球，未来制造业发展潜力巨大、前景广阔。中国愿意与国际社会一道共同面对全球产业竞争格局调整带来的巨大挑战，中国制造业发展也给世界各国带来重大合作机遇。
08:00【汽车专家贾新光：国内新能源车的窗口期只有3-5年】中国首届新能源汽车产业峰会于9月9日在山东德州齐河县开幕。中国汽车流通协会常务理事贾新光在会上表示，面对特斯拉入华、国外电池技术日趋成熟，留给中国新能源车企的时间已经不多，窗口期只有3-5年。当前，应当抓紧电池技术的研究。
08:00【美国多举措力保人工智能“领头羊”地位】今年以来，美国通过强化政策支持、推动国会立法、加大研发投入等多项措施，优先推进人工智能技术发展，力图保持人工智能时代“领头羊”地位。除对内构建人工智能体系外，美国政府对外还采取积极策略，对各国的人工智能发展进行跟踪与评估，并通过各种手段遏制竞争对手的发展。（新华社）
08:00【石墨电极企业现货供应吃紧状态 石墨电极价格有望继续上涨】截止本周五止， 国内超高功率石墨电极直径300-700mm主流出厂含税价格5万-13万元\/吨，高功率石墨电极直径300-500mm主流出厂含税价格4.5万-6.5万元\/吨，普通功率石墨电极直径300-500mm主流出厂含税价格3万-4万元\/吨。分析称，石墨电极价格低位反弹以及现货紧张，都给下游采购带来积极信号，市场买涨情绪渐增。后市看石墨电极价格下跌行情结束，震荡上行开启，但是否能够大幅反弹有待市场验证。
08:00【北京市住建委:互联网平台房源须信息真实并实时更新】北京市住建委相关负责人日前表示，互联网平台作为房源发布主渠道，必须做到房源信息、经纪人信息真实并实时更新。开展互联网房源信息执法检查是一项长期工作，北京住建执法部门每周都会安排执法人员对各网站房源信息发布情况进行专项执法检查。（新华网）
08:00【《全球石墨烯产业研究报告（2018）》正式发布】 2018中国国际石墨烯创新大会新闻发布会在西安召开，由中国石墨烯产业技术创新战略联盟产业研究中心编写的《全球石墨烯产业研究报告(2018)》正式发布。 据统计，截至2017年12月底，我国从事石墨烯的研发、生产、销售、推广等相关单位的数量达到4800多家，石墨烯产业的市场规模增长至70亿元，石墨烯产业呈现出快速发展趋势，石墨烯应用企业已经初具规模，并形成了良性循环的状态。
08:00【期货公司分类评价结果出炉 19家获得“AA”评级】2018年期货公司分类评价结果日前正式揭晓。期货行业149家期货公司都参与分类评价，其中80家期货公司维持评级不变，而且期货行业头部公司继续保持稳定格局。数据显示，19家期货公司被评为“AA”级，较去年减少3家。A类公司数量与去年持平，均为37家；B类公司数量由去年的100家降至94家；C类公司数量由去年的8家增至16家；D类公司数量由去年的4家降至2家。（券商中国）
08:00【中国电影票房达467亿元】第四届中国电影新力量论坛8日在长春举行。据介绍，截至9月7日，中国电影票房达467亿元，同比增长16%，国产影片份额超65%，票房前10名影片中国产片占7部，且包揽前4位。（一财）
08:00【北京：2017年新能源和可再生能源利用量达543万吨标准煤】2017年，北京市新能源和可再生能源利用量达到543万吨标准煤，占全市能源消费总量比重为7.6%。据了解，《北京市“十三五”时期新能源和可再生能源发展规划》提出：到2020年，北京市新能源和可再生能源开发利用总量达到620万吨标准煤，较2015年增长35%以上，占全市能源消费总量的比重达到8%以上。（新华社）
08:00【《殡葬管理条例》时隔21年拟大修，5项基本服务实行政府定价】民政部7日公布的《殡葬管理条例（修订草案征求意见稿）》中明确提出，国家建立基本殡葬公共服务制度，提供遗体接运、暂存、火化、骨灰存放以及生态安葬等基本殡葬服务，实行政府定价并动态调整。针对殡葬设施管理，征求意见稿规定，严格限制公墓墓位占地面积、墓碑高度和使用期限。公益性公墓、骨灰堂的墓位、格位价格实行政府定价并动态调整。经营性公墓的墓位用地费和维护管理费实行政府指导价。（新华社）
08:00
