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华夏基金顾鑫峰：资本市场正迎来三大历史性拐点
2025-09-01 10:04:16 来源：中华热点
伴随着基金中期报告公布，绩优基金经理后市观点再次成为市场焦点。华夏基金顾鑫峰在管的三只基金华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合、华夏成长精选6个月定开、华夏核心制造上半年均取得了亮眼业绩，基金净值增长率均位居同类型基金前列。更加值得一提的是，华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合近2年净值增长率位居同类1/10，近3年净值增长率排名同类1/3023。展望后市，顾鑫峰在基金中期报告中明确提出，资本市场正迎来三大历史性拐点，即流动性拐点，产业周期拐点和信心拐点，这三大拐点共同构筑了市场持续向好的基石。
顾鑫峰表示，流动性方面，当前联邦基金利率区间为4.25%-4.50%；这意味着对于全球很多资金而言，无风险收益率就超过了4%。这是硬币的一体两面，一面是如此高的无风险收益率，一面便是权益资产的估值水位。当前，美联储即将进入降息周期，摩根士丹利预计，美联储将在2026年进行七次降息，水龙头正慢慢拧开，这是全球权益资产的系统性利好，尤其是目前尚处于低水位的中国资本市场。再看国内利率环境，当前十年期国债收益率仍处于一个很低的绝对水平，这意味着债券的吸引力其实是偏弱的。一旦美联储正式进入降息周期，全世界最大的两个经济体将正式进入货币宽松的共振，国内利率水平势必进一步下降，股和债的吸引力天平，将进一步向股票资产倾斜。
产业周期方面，顾鑫峰强调很多时候，市场持续向好往往是由新产业周期驱动的，因为新产业周期带来了做大经济蛋糕的机遇。这轮产业大周期，便是AI赋能千行百业，一方面提高了各行各业的生产效率，一方面将创造各种新的需求。目前本轮产业周期尚处在AI基建阶段，AI芯片、光模块、PCB、服务器公司订单爆发，供不应求，业绩持续超预期。未来，势必从上游向下游应用传导，当AI基建逐步完成，对千行百业的赋能也就正式拉开了序幕，这对经济的拉动将呈指数级放大效应。因此，本轮产业周期尚处于上半场，投资机遇也才刚刚开始。
信心方面，顾鑫峰认为，今年以来，不少行业都迎来了中国的DeepSeek时刻，以创新药行业为例，以往是我们跟在别人后面，搞仿制（Me too），现在是别人向我们买授权（BD）；各行各业，从跟随、学习、追赶，再到引领，由中国引领的行业开始越来越多。这背后，是工程师红利、人才成本优势，以及吃苦耐劳、坚韧不拔的民族性格之下的超高工作效率。这是我们得以追赶并已然在部分产业（如新能源汽车、光伏等等）形成突破并引领全球的核心原因，也将进一步在更多、更新兴的产业发挥着作用。这不是某一两个产业的DeepSeek时刻，这是整个中国新兴产业和信心的DeepSeek时刻。中国的核心资产正在受到全球资金的认可。未来，AH同时上市的公司中，港股相对于A股溢价的现象或将越来越多。相信千行百业的DeepSeek时刻，终将演化出中国资本市场的DeepSeek时刻。
数据来源：基金中期报告，经托管行复合。
华夏北交所创新中小企业精选两年定期开放混合发起式成立于2021.11.23，成立以来完整会计年度业绩/同期业绩基准表现为：2022年-33.30%/-15.99%、2023年58.55%/-4.47%、2024年28.16%/-7.35%。业绩比较基准为：北证50成份指数收益率*75%+上证国债指数收益率*20%+中证港股通综合指数收益率*5%。 基金近一年排名源自银河证券，华夏北交所创新中小企业精选两年定期开放混合发起式同类排名为1/10，同类为北交所主题偏股型基金(A类)，数据截至2025.6.30。近三年排名源自天相投顾，华夏北交所创新中小企业精选两年定期开放混合发起式同类排名为1/3023，同类为三年期混合基金-偏股混合基金业绩，数据截至2025.6.30。基金业绩排名及评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。
华夏成长精选6个月定开A成立于2020.06.12，顾鑫峰自2020.06.12起开始管理，业绩比较基准：中国战略新兴产业成份指数收益率*70%+中债综合指数收益率*20%+经汇率调整的恒生指数收益率*10%。成立以来完整会计年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为2021年18.47%/1.17%、2022年-37.14%/-24.07%、2023年-14.77%/-19.81%、2024年12.06%/9.50%。
华夏核心制造A成立于2021.06.22，顾鑫峰自2024.12.23起开始管理，业绩比较基准：申银万国制造业指数收益率*60%+中证港股通综合指数收益率*20%+中债综合指数收益率*20%。成立以来完整会计年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为2021年--/6.16%、2022年-16.89%/-18.27%、2023年-3.33%/-4.65%、2024年2.75%/12.35%。
基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。
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