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刚性偿债压力难缓解 晨鸣纸业跨界筹建财务公司

发布时间:2014-07-03 09:10来源:未知root字号:

近日,中诚信国际发布了对晨鸣纸业(000488)的跟踪评级报告,维持该公司AA+ 的主体信用等级,维持其中期票据AA+的债项信用等级,维持其短融券A-1的债项信用等级。

去年,晨鸣纸业实现营收203.89亿元,在造纸行业的规模优势显著。当年度,由于成本控制能力的增强,带动了盈利状况改善:全年实现毛利率达18.33%,较2012年提升了2.81个百分点。

在负债结构方面,作为在A 股、B股和H 股同时上市的企业,晨鸣纸业融资渠道相对较多,除了银行贷款还可公开发行债券,但目前集中在债券融资,具有较大的刚性偿债压力。截至去年年末,公司负债总额328.84亿元,其中包括银行借款148.91亿元、应付债券57.68亿元、应付款项29.85亿元等。从债务期限结构来看,去年末公司总债务为273.20亿元,其中短期债务为152.51亿元,长期债务为120.69亿元,债务期限结构有待进一步优化。

值得注意的是,至今年3月末,晨鸣纸业资产负债率达69.89%,仍处于较高水平。同时,该公司新增造纸项目有助于其产品结构的优化以及产能的提升,但未来资本支出压力也有所上升,债务规模有进一步上升的趋势。

从财务弹性方面来看,公司与各大银行保持着良好的合作关系。截至今年3月末,公司共获得450亿元的综合授信额度,其中尚未使用的授信额度330亿元。

中诚信国际认为,该公司近期已进入投资后期,资金需求有所减少,相应的债务规模下降,短期偿债压力进一步释放,但期限结构仍有待优化。受市场回暖、原材料成本合理控制以及产能利用率提高等因素影响,公司的盈利能力明显提升,且经营性现金流情况较好;另外,作为行业龙头企业,公司的规模优势明显,财务弹性良好,整体的债务偿还能力仍然很强。

本月中旬,晨鸣纸业在回答投资者提问时曾表示,财务公司的筹建工作已经完成,开业申请材料已报送至山东银监局进行初审。经济导报记者获悉,目前,该公司正在等待银行业监督管理部门的审核意见。不久前,晨鸣纸业董秘、副总经理王春方在互动平台上表示,晨鸣纸业财务公司预计在3个月内开业。

财务公司开业在即,意味着晨鸣纸业将正式涉水金融领域。据悉,该公司将是造纸行业第一家拥有财务公司的企业。

“财务公司就像一个财务管家,但这个管家不仅能管钱,还能赚钱。通过财务公司进行资金及金融运作,公司将获得新的利润增长点。”晨鸣纸业内部人士对导报记者称。

参照近两年财务公司协会公布的全国财务公司行业盈利情况,有业内人士预计,晨鸣纸业财务公司正常营运后,每年或可实现利润2亿元左右。

(财编:root)