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中国北车29日缩量入市 后市仍有破发可能

发布时间:2009-12-29 12:52来源:深圳商报钟国斌字号:

今日A股市场又将迎来一只大盘股。中国北车股份有限公司A股股票今日在上交所挂牌上市,证券简称为“中国北车”,证券代码为“601299”。
 

中国南车(601766)昨日小涨1.84%。
 

首日上市16.25亿股
 

中国北车发行后总股本为83亿股,本次发行数量为25亿股,发行价格为5.56元/股,对应发行市盈率为49.21倍,其中16.25亿股今日起上市交易。
 

中国北车主要从事铁路机车车辆(含动车组)、城市轨道车辆、工程机械、机电设备、环保设备、相关部件等产品的开发设计、制造、修理及技术服务、设备租赁等业务。是我国产品系列最齐全、技术水平最先进、研发制造能力最强的轨道交通装备制造业领军企业,也是全球规模最大的轨道交通装备制造商之一。
 

中国北车本次募集资金总额为139亿元,募集资金主要用于公司主营业务,投资项目主要为高速动车组等四大类,合计总投资64.36亿元。
 

创造世界高铁最高速度
 

中国北车是国内与中国南车对分天下的铁路装备制造龙头,拥有全资及控股子公司23家,2008年总资产455.9亿,销售规模347亿。公司技术领先,研发实力雄厚,业务覆盖完整的轨道交通装备产品线,在各个领域都拥有领先的市场地位。按2008年国铁交货量统计,机车、客车(动车)、货车、城轨地铁新造的市场份额分别为75.7%、44.0%、54.9%和52.2%。
 

中国北车在350公里/小时级别动车领域暂具优势,拥有394.2公里/小时的世界高铁第一速记录。2010、2011年,动车收入有望达到年均130%的增长,此后动车市场容量仍有很大增长空间。机车业务方面,公司拥有国内五个大功率机车系列中的三个,预计2009至2011年机车收入增长为47%、18%和25%。
 

中途缩减发行5亿股
 

今日挂牌上市的中国北车,中途把原计划不超过30亿股的发行数量,骤降至25亿股。在这个新股IPO能圈多少是多少的时代中,中国北车的缩量发行令人费解。
 

中国北车公告显示,公司初步询价公告披露的发行规模为不超过30亿股,而根据其网下发行公告,发行人与主承销商最终协商确定的发行股数为25亿股。
 

一般而言,公司通过IPO方式上市融资都是能融多少则融多少,哪怕自己不缺钱也会“未雨绸缪”,因为下一轮再融资不知要等到何时。然而,中国北车此次离奇的缩量发行背后又有何原因呢?
 

一家私募基金经理表示,这可能与前期大盘股新股表现遇冷有关,最近许多大盘新股接二连三破发就是明证。
 

有业内人士指出,中国北车此次缩减发行规模,不仅是为大盘减压,也是想让自身股价有更好的表现。根据中国北车的发行价5.56元/股,其对应市盈率已达到49.21倍,远高于近期市场20多倍的市盈率。如果IPO发行时定价过高,融资规模过大,很容易透支公司股票的未来成长性,不仅会给A股市场带来消极影响,自身股价也可能面临破发的局面。
 

市场估值:上市定位在6至8元
 

最近市场出现调整,新股表现已大不如前,大盘新股还出现接连破发,中国北车上市定位如何呢?
 

交易日首席评论员吴佳认为,高速铁路行业前景看好,特别是武广高铁通车后,会进一步刺激高铁建设需求。中国北车在高铁领域技术领先,高铁成本也远低于磁悬浮快线,具有良好的市场前景和成长空间。吴佳认为,中国北车基本面不及中国南车,新股上市给予一定溢价,预计中国北车上市定位在6元至8元。
 

中证投资张志民认为,中国北车是一个大盘股,预计上市首日涨幅有限。中国北车行业基本面和中国南车相似,市场估值应与中国南车相近。但中国北车在350公里/小时级别动车领域具有优势,拥有394.2公里/小时的世界高铁第一速记录。近期武广高铁开通运营对中国北车股价有一定提振,其上市定位可能会比中国南车高一点,预计首日上市涨幅在6.2至7元。
 

深圳芙浪特赖戌播认为,中国北车上市定位可参照中国建筑和中国中冶(601618,股吧)走势,上市后市值将与中国南车相当。中国北车盘子小于中国南车,其股价或将略高于中国南车,预计上市定位在6.5元至7.6元之间。(钟国斌)
 

专家观点:后市不排除“破发”可能
 

最近深沪股市出现调整走势,IPO重启后的大盘股接连破发。究其原因,过高的发行市盈率和巨大的募集资金额度,成了近期A股市场难以承受之重。12月23日,中国中冶跌破了5.42元的发行价,昨日该股收报5.24元。中国重工也在23日盘中跌破7.38元的发行价。而今年首只跌破发行价的招商证券,目前股价仍在发行价之下徘徊。
 

中国北车发行市盈率49倍,虽然高铁行业前景看好,但不属于高成长性行业,中国北车后市有破发风险吗?
 

吴佳认为,从高铁的行业前景看,未来高铁将进入一个快速发展期,这包括国内外的高铁市场,中国北车后市应不容易跌破发行价。
 

张志民认为,中国北车发行市盈率太高,行业基本面也没有太多亮点,而行业相同的中国南车昨日股价仅5.64元,仅高于中国北车发行价0.08元,据此推测,中国北车后市存在“破发”可能性。
 

赖戌播认为,中国北车上市涨幅会比较合理,后市大盘如果走势反复,不排除中国北车破发的可能性。
 

(财编:admin)