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中兴佳华资本管理(北京)有限公司:市场主导的波动

发布时间:2015-09-02 12:16来源:未知admin字号:

中兴佳华资本管理(北京)有限公司:市场主导的波动---整个11月,市场主导的人民币汇率双向波动似乎正在发生。创新高的贸易顺差、两月连增的外汇占款、连续三月的结售汇逆差、沪港通等多种因素扰动着人民币汇率走势,而在上周五央行降息的宽松猛药推出之后,人民币汇率却整体“波澜不惊”。

本周,中国央行所设定的中间价已连续三个交易日升值,而人民币即期市场整体表现平稳。截至昨日收盘,美元对人民币即期询价报6.1392,人民币贬值3个基点。

随着美联储的加息预期和美元的走强,人民币跟随美元继续升值,现在已经变为一个很强的新兴市场货币。下半年以来,人民币对美元的即期汇率升值幅度达1.27%;与此同时,人民币对欧元、日元、澳元等一揽子主要非美货币,累计升值幅度普遍在10%左右。

不过,人民币不应该这么强劲。有外资机构认为,特别是中国央行重启利率这一传统货币政策工具,意味着人民币继续升值的必要性已经不复存在,因此中国有可能开始推动人民币逐步贬值。预期明年中国经济或呈低增长、低通胀、低利率和弱货币的情形。

首先,中兴佳华资本管理(北京)有限公司认为从判断均衡汇率的一般标准来看,一国贸易顺差占GDP比例达到3%,即可认为汇率已经到均衡点。从基本面来看,人民币目前已达到均衡汇率。根据国际清算银行(BIS)数据,人民币实际有效汇率(REER)指数已连续五个月回升,目前人民币估值已经高于长期均值两个标准差。而在某种程度上,人民币的强势地位与中国当前的宏观经济并不匹配。

更重要的是,中兴佳华资本管理(北京)有限公司认为人民币的强势地位对于中国的出口是非常不利的。同时在国际大宗商品价格大幅下跌的情况下,一个很强的货币也会加剧中国的通缩风险。

(财编:admin)