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5月近1400亿信托兑付潮来袭 地方偿债压力大增

发布时间:2014-06-12 09:37来源:未知root字号:

近1400亿信托兑付潮5月来袭

地方政府信托融资偿债压力激增

作为基础产业类集合信托的集中到期年,2014年从年初开始就备受各方关注,全年到期规模高达3309.7亿元。据业内人士介绍,该类信托中,剔除矿产类信托产品,其余皆属于地方政府性债务融资类信托。渡过较为平稳的前4个月后,从5月份起到期量陡增,近1400亿元作为地方政府性债务来源的信托兑付潮将汹涌来袭,地方政府偿债压力激增。

用益信托网向记者提供的数据显示,今年全年共有1486只基础产业类集合信托到期,规模共计约3309.7亿元。从广义上分析,除矿产类之外,包括城市基础设施建设、交通、能源、文卫等公共服务的产业都属于政府性债务融资类信托,今年约有1680.53亿元到期。与前4个月基本稳定在100亿元之内的格局相比,5月份到期规模剧增至近190亿元。

自5月起,兑付潮来袭,下半年兑付规模基本都维持在高位。9月份将达到波峰,全月将到期90款信托产品,规模高达216.19亿元。这一趋势和野村控股对全年整个信托行业的兑付预测基本一致。野村此前预计今年第三季度中国将发生信托兑付危机。

基础产业类信托作为主要的信托投资品种,因参与主体基本为地方国企或融资平台、包含隐形政府信用,以及用资项目多为政府支持、有稳定现金流的基础设施建设等原因,而受到投资者偏爱。

公开资料显示,在今年到期的基础产业类集合信托之中,共有410只为狭义的平台类信托,其中5月份有37只之多,规模高达83.46亿。而中融信托一家就独揽12只,规模高达26 .55亿元,分别占5月份平台类到期信托的32.4%和31.8%。位列其后的是方正信托、北方信托、中铁信托和长安信托,分别到期3款、3款、2款和2款,规模分别为8.06亿、7.23亿、5.76亿和3亿元。

就发行区域来看,今年5月份到期的平台信托主要集中在中东部的沿海地区。其中,江苏省以15只拔得头筹,到期规模高达44.6亿元。位居其后的是天津和内蒙古,到期只数均为4只,到期规模分别是8.23亿和6.99亿元。

2014年之所以成为信托兑付高峰年,这要追溯到2年前。“2012年地方政府因融资平台限制和土地财政吃紧而催生大量融资需求,信托成为地方政府融资的一个重要渠道。”用益信托工作室研究员帅国让日前对记者表示“一般来说,集合类信托平均期限在1.5至2年左右,因此这些产品在今年迎来集中兑付期。”

中央财经大学地方财政投融资研究所所长温来成也告诉记者:“2014年是地方政府通过信托融资的偿债高峰期。”

“地方融资需求比较大,在银行贷款受到约束后,地方融资平台就采用别的方法代替。”温来成告诉记者“从审计署2013年底公开的审计结果看,除银行贷款外,BT、发行债券的规模比较大,接下来才是信托。”

截至2013年6月底,地方负有偿还责任的政府性债务中高达7620.33亿元源于信托融资,负有担保责任的债务有2527 .33亿元来源于信托融资,此外还有4104.67亿元政府可能承担一定救助责任的债务源于信托融资。

重庆市全市各级政府负有偿还责任的债务3575.09亿元。信托融资成为仅次于银行贷款的第二大债务来源,高达604.77亿元。天津市第二大债务来源也是信托融资。对浙江省、江苏省、河南省而言,信托融资均是其政府负有偿还责任债务的第三大来源。债务水平分别高达780.74亿元、773.39亿元和424.30亿元。

公开资料显示,仅在2012年4至5月份,包括中融、国元、中铁等多家信托公司发行了超过40款地方融资平台类信托产品,其中单个产品规模最高的接近5亿。“这些产品的销售状况很好,动辄3亿至4亿元的产品一般1个月可以预购完。”帅国让对记者说。

他进一步指出,地方融资平台发行城投债需要满足较高的要求,一般的融资平台可能难以达到发债要求。虽然信托产品利率最高能达到15%左右,成本很高,但在地方政府资金缺口比较大的时候,可能倾向于采取信托融资进行填补。相比银行贷款、债券等融资方式,信托融资带来的风险更大。

不过,某信托业内人士在接受记者采访时表示,下半年不太可能发生系统性风险。

上述人士告诉记者,作为信政合作的风向标,基建信托在今年地方政府面临较大偿债压力的背景下明显“缩水”。据信托业协会数据,2013年基础产业信托新增金额增速较2012年的104.27%下降了近八成,鉴于基建信托的投融资主体特征,地方融资平台信托违约产生的风险、危害和影响恐难以估量,政府可能会尽量避免地方政府融资平台发生违约。

(财编:root)